导读

电商代运营行业发生了蜕变。早期是“帮人开网店”，如今则打通了渠道、营销、研发等诸多环节。2025 年电商代运营的发展情况如何呢？据“一带一路”TOP10 影响力社会智库——网经社电子商务研究中心发布的《2025 年度中国电商服务商市场数据报告》可知，2025 年电商代运营市场规模达到 14988.78 亿元，同比增长 9.9%。（报告全文下载：）

对此，网经社对壹网壹创的财报进行了分析解读。（详见网经社专题：）

宝尊电商：营收93.96亿 净亏损2.06亿

2025 财年宝尊电商的总净营收为 93.96 亿元，相较于上一年度有 6.2%的增长；归属于普通股股东的净亏损约为 2.2 亿元，然而 2025 财年归属于普通股股东的净利润是 4.26 亿元。

宝尊电商 2025 年经调整的利润是 2.17 亿元；2025 年度的交易总额 GMV 为 710.54 亿元，同比增长 27.6%；其中经销 GMV 为 43.36 亿元，和 2025 年财政年度的 43.35 亿元几乎没有变化；非经销 GMV 为 667.18 亿元，同比增长 29.9%。

报告显示，到 2025 年 3 月 31 日为止。宝尊电商的董事、CEO 仇文彬持股比例是 5.3%，且拥有 29.5%的投票权；另有持股 3%，拥有 12.7%的投票权。阿里巴巴持股 13.1%，拥有 8.2%的投票权。软银旗下持股 0.5%，拥有 0.3%的投票权。

丽人丽妆的营收为 41.55 亿元。其来自天猫平台的收入占比超过 90%。

丽人丽妆 2025 年的营业收入是 41.55 亿元，与上年相比下降了 9.67%。2025 年，丽人丽妆从天猫国内获得的收入为 37.09 亿元，从天猫国际获得的收入为 1.64 亿元。其中，天猫国内的收入同比变动为-14.78%，天猫国际的收入同比变动为 1.43%。丽人丽妆来自天猫平台的收入总计 38.73 亿元，在公司当期营业总收入中所占比例依然高达 93.2%。这一收入同比增长了 228.51%。

实现了双位数的稳健增长。

财报显示，2025 年丽人丽妆的整体毛利率为 36.46％。2025 年的整体毛利率相比 2025 年提高了 6.10 个百分点。2025 年丽人丽妆的基本每股收益为 1.03 元/股，同比增长了 11.96％。丽人丽妆拟每 10 股派现金红利 2.10 元（含税）。这表明 2025 年丽人丽妆的盈利能力在持续稳步提升。2025 年丽人丽妆的毛利率大幅增加，净利润也大幅增加。丽人丽妆在降本增效方面取得了显著成果。

若羽臣：净利2919.51万 同比下滑67.02%

4 月 23 日，若羽臣（.SZ）发布了 2025 年的年度报告。报告表明，公司达成营业收入 12.88 亿元，与去年同期相比增长了 13.44%。其中，自有品牌达成的营业收入为 7396.67 万元，占总收入的 5.74%。同时，公司实现营业利润 1822.13 万元，归属于母公司股东的净利润为 2919.51 万元。上市公司股东所享有的净利润为 2920 万元，该净利润与去年同期相比下降了 67.02%。

报告期内，经营活动所产生的现金流量净额为-9345 万元。到 2025 年末时，归属于上市公司股东的净资产是 10.68 亿元。

另外，从若羽臣 2025 年第四季度报告可知，公司在第四季度的营收为 4.043 亿元，与去年同期相比增长了 14.24%；净利润是-1722 万元，和去年同期相比下降了 172.27%。

壹网壹创：营收11.35亿元 同比下降12.59%

财报表明，2025 年壹网壹创的营收入为 11.35 亿元，与上一年相比下降了 12.59%；归属于母公司的净利润是 3.27 亿元，和去年同期相比上升了 5.39%；扣除非经常性损益后的净利润为 2.59 亿元，相较于去年同期下降了 8.75%。

该单季度归母净利润同比下降了 15.73%。

公司的主要经营模式如下：有品牌线上服务，还有线上分销以及内容电商服务。在这些经营模式中，品牌线上服务是公司最为主要的业务。品牌线上服务又被细分成品牌线上营销服务和品牌线上管理服务。在报告期内，公司服务的品牌达到了亿元，其同比增速为 35.5%。

避免过度依赖电商代运营寻找新出路

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青针对四家上市电商代运营企业的财报表示：在营收这一方面，宝尊电商的营收比另外三家的营收总和还要多。其中，宝尊电商的总营收接近 100 亿元，丽人丽妆的营收是 41.55 亿元，若羽臣的营收为 12.88 亿元，壹网壹创的营收是 11.35 亿元。然而，整体来看这四家公司，它们的业绩相较于以往有所下降。丽人丽妆的营收同比下降了将近 10%。壹网壹创下降了 12.59%。宝尊电商和若羽臣虽然保持着增长，但是增长的幅度并不是很大。电商代运营的营收已经呈现出增长疲软的态势。

这与宝尊电商的各项费用增加有较大关系，报告期内，宝尊电商管理及行政费用同比上涨 134.69%。

另据财报显示，宝尊电商 2025 年非天猫交易平台及渠道所产生的 GMV ，在该年总 GMV 中约占 30.7% ；2025 年，此数字为 25.7% 。2025 年，丽人丽妆包含抖音平台在内的其他平台收入呈现超 200%的增长 ；同时，来自天猫平台的收入占比超过 90% 。壹网壹创在 2025 年新成立了基于抖音、快手的内容电商服务 ，该年其内容电商服务的营收为 3349 万 。若羽臣也在加快在快手、抖音等流量平台上的服务渗透力度 。

莫岱青称，电商代运营行业面临的困难大致相同，其盈利和上升空间存在局限性。对于某些品牌而言，电商代运营公司获取了一部分利润。若其占销售比例持续增大，品牌便会考虑分散投资，将鸡蛋放入更多篮子。最为关键的是，电商代运营尚未形成核心的竞争壁垒，在该行业中，过河拆桥的现象较为常见。另外，对于这些电商代运营而言，不应过分依赖大客户。它们需要持续引入新的客户，同时寻找新的出路，例如开发自营品牌，以及在熟悉的领域进行投资。

小贴士

网经社建有国内最为系统的泛电商上市公司数据库。它全面涵盖了所有上市电商的招股书下载、路演 PPT、研报库、图解财报、快评解读、股价播报、财务分析报告、数据报告等内容，还拥有核心数据库和专题等。这些数据和内容产品，为投资人、电商人、媒体人、研究者提供了 IPO 媒体解决方案、市值管理、品牌传播、数据报告等专业的一条龙服务。

电商代运营商是网经社所定义的一种公司。这种公司主要为传统企业提供网上销售方面的服务，同时也提供营销、产品、客服、供应链等其他相关服务，并通过获取服务费及销售佣金来获得收益。电商代运营产业链中的主流平台有：宝尊电商，壹网壹创，丽人丽妆，悠可，若羽臣，百秋，凯诘电商，碧橙电商，青木科技，兴长信达，上佰电商，凡臣优品，乐其电商，聚水潭，光云科技，胖虎科技，中大凯旋等。（若您是业内人士，欢迎咨询并添加微信，务必请注明单位、姓名及职务）

小贴士

网经社“电数宝”电商大数据库（DATA.100EC.CN）沉淀了电商行业 12 年的成果。它包含 100 多家上市公司、新三板公司的数据，150 多家独角兽公司、200 多家千里马公司的数据，4000 多起投融资数据以及 10 万多个互联网 APP 数据。这个数据库全面覆盖了“头部”“腰部”“长尾”电商。其目的是通过数据可视化的形式，帮助人们了解电商行业，挖掘行业市场潜力，为企业决策提供助力，成为电商人研究、决策的“好参谋”。

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